CAT Bond Ereignisse
Die USA erlebten eine übliche Unwetteraktivität mit fast 250 gemeldeten Tornados, wobei jedoch keine größeren Schäden gemeldet wurden. Insgesamt war die Tornadoaktivität in diesem Jahr bisher unterdurchschnittlich. Der National Weather Service publizierte die zweitniedrigste Anzahl von Warnungen seit 1995.
Ein Erdbeben der Stärke 7,4 erschütterte am 21. Mai 2021 die chinesische Provinz Qinghai, aber es wurden keine Opfer und keine größeren Schäden in diesem abgelegenen und dünn besiedelten Gebiet gemeldet.
Da die Hurrikansaison in den USA offiziell am 1. Juni beginnt, wurden diesen Monat neue Prognosen für die kommende Saison veröffentlicht. Das britische Met Office sprach von einer durchschnittlichen Aktivität und die National Oceanic and Atmospheric Administration (NOAA) sagte eine überdurchschnittliche Aktivität voraus. Der aktuelle Konsens der Meteorologen deutet auf eine leicht überdurchschnittliche Aktivität hin.

CAT Bond Marktupdate
Der Primärmarkt für Katastrophenanleihen war mit neun Emissionen im Gesamtwert von 3 Mrd. USD sehr aktiv, und für Juni 2021 sind noch mehrere Deals in der Pipeline.

Es wurden zwei Transaktionen für Industrieverluste begeben:

  • Vista für den neuen Sponsor Vantage Risk, der sich gegen benannte Sturm- und Erdbebenrisiken in den USA und Kanada absichern möchte.
    Das ursprünglich angestrebte Volumen von 150 Mio. USD wurde schließlich auf 225 Mio. USD aufgestockt und der Preis lag 50 Basispunkte unter der ursprünglichen Spread-Guidance.
  • Herbie 2021-1, die dritte Emission von Fidelis, deckt ein breites Spektrum an Gefahren rund um den Globus ab, darunter Stürme und Erdbeben in Nordamerika, Europa, Australien und Neuseeland. Die Emission wurde ursprünglich mit 50 Mio. USD Emissionsvolument auf den Markt gebracht und konnte für 150 Mio. USD platziert werden, wobei der Preis unter der ursprünglichen Spread-Guidance lag.

Drei Deals stammten von globalen US-Versicherern, die eine Multiperil-Deckung suchten:

  • Residential Re 2021-1 für die USAA, die 275 Mio. USD für vier Jahresaggregatklassen auf US-Multi-Perils suchte. Das Geschäft wurde schließlich mit einem Volumen von 400 Mio. USD etwa 100 Basispunkte unter der ursprünglichen Spreadprognose gepreist.
  • Sanders Re 2021-1 für Allstate, für US ex Florida Multiperil-Deckung Katastrophenanleihe mit einem Volumen von 200 Mio. USD, die schließlich etwas unter der ursprünglichen Spread-Guidance für 250 Mio. USD gepreist wurde.
  • Riverfront 2021-1 für Great American, eine Katastrophenanleihe mit einem Volumen von 200 Mio. USD in zwei Tranchen, die letztendlich innerhalb der erwarteten Spanne von 305 Mio. USD gepreist wurde.

Die anderen vier Emissionen betrafen alle die Deckung regionaler Windrisiken:

  • Louisiana Citizens Property Insurance kam mit zwei neuen Tranchen des Pelican-Programms, das benannte Stürme und schwere Gewitter in Louisiana auf Entschädigungsbasis abdeckt, zurück auf den Markt. Die Transaktion wurde von den Investoren ebenfalls sehr gut aufgenommen und lag preislich deutlich unter der Guidance für beide Tranchen, allerdings diesmal ohne Upsize, so dass die ursprüngliche Größe von 125 Mio. USD für beide Klassen beibehalten wurde.
  • Ein weiterer regelmäßiger Emittent, die Citizens Property Insurance aus Florida, brachte drei neue Everglades-Klassen auf den Markt, von denen zwei das Florida-Küstengeschäft und eine das Nicht-Küstengeschäft gegen benannte Sturmgefahren auf Entschädigungsbasis abdecken. Der Zedent strebte mindestens 500 Mio. USD an und sicherte sich schließlich 950 Mio. USD mit einer Preisgestaltung am unteren Ende der Prognose für alle drei Tranchen.
  • Die Texas Windstorm Insurance Association kam mit einer neuen Alamo-Katastrophenanleihe zurück, die benannte Stürme und schwere Gewitter in Texas abdeckt und eine andere fällige Alamo-Katastrophenanleihe über 400 Mio. USD ersetzt. Das ursprünglich angebotene Volumen lag bei 250 Mio. USD und der Deal wurde schließlich am unteren Ende der Spread-Guidance auf 500 Mio. USD verdoppelt.
  • Putnam Re for St. Johns Insurance Company, ein kleiner Versicherer, der in Florida und South Carolina tätig ist, wollte 100 Mio. USD für benannte Stürme in Florida und South Carolina abdecken und bot schließlich am unteren Ende der Spread-Guidance ein Volumen von 120 Mio. USD an.

Der Sekundärmarkt war auf beiden Seiten sehr aktiv, das Volumen und die Anzahl der Trades waren die höchsten auf Bloomberg Trace seit März 2020. Das hohe Aktivitätsniveau wurde durch die vergangenen und aktuellen zahlreichen Emissionen am Primärmarkt sowie durch Zuflüsse in der Anlageklasse vor Beginn der Hurrikansaison angeheizt.

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